来源：新世纪评级
摘要：
年10月债券市场共有7家发行人首次发生违约，分别为盛运环保、大连金玛、华业资本、宁夏上陵、中弘股份、同益实业和金立通信，均为民营企业。含已违约债券在内，上述发行人违约时待偿付债券共22支，待偿付余额共.11亿元。
除债券违约外，年10月三鼎控股未能按时完成付息；大东南集团破产重整申请被当地法院受理；天神娱乐、天翔环境发生债务逾期；北讯集团级别下调，债务逾期规模增加。
一、违约事件
年10月，债券市场新增违约发行人共7家，分别为盛运环保、大连金玛、华业资本、宁夏上陵、中弘股份、同益实业与金立通信。含已违约债券在内，上述发行人违约时待偿付债券共22支，余额共.11亿元。新增违约发行人中盛运环保、中弘股份在发生债券违约前已有多笔银行借款逾期，在违约前其主体信用级别已被下调至CC级或CCC级。本月新增违约发行人全部为民营企业，共涉及3家上市公司，其中中弘股份（.SZ）股票已被强制退市。
1.盛运环保
▲违约事件
10月9日，安徽盛运环保（集团）股份有限公司（简称“盛运环保”）所发行的超短期融资券“18盛运环保SCP”到期本息兑付违约，违约本息规模共2.15亿元。“18盛运环保SCP”于年1月12日上市发行，发行期限天，发行规模2亿元，票面利率7.5％。
超短期融资券违约导致盛运环保另一支私募公司债“16盛运01”触发加速清偿条款。“16盛运01”于年8月上市发行，发行规模5亿元，票面利率7.7％，发行期限3年附带第2年末回售与调整票面利率条款。年8月和9月，盛运环保与“16盛运01”债券持有人先后两次达成延期偿付协议，分别将回售偿付日后延至9月28日和12月14日，但债券回售展期的同时也附带交叉违约加速清偿条款。
除上述2支违约债券外，盛运环保尚有存续债券2支，待偿付余额共9.55亿元，其中私募公司债“15盛运01”将于年12月24日到期兑付，公司债“17盛运01”将于年2月23日面临回售。
▲发行人基本情况
盛运环保成立于年，年公司股票在深交所创业板上市发行，股票代码.SZ，控股股东、实际控制人开晓胜对公司持股比例为13.69％。公司主要从事环保设备的制造、固体废物焚烧发电、环保工程等业务。年5月以来，公司流动性状况恶化，出现多笔债务逾期，根据公司公告，除违约债券外，截至10月12日其他违约债务规模累计达18.06亿元。截至违约前公司实际控制人持有的公司股份已被全部司法冻结。
▲级别调整情况
信用评级方面，中诚信国际和联合信用曾分别给予盛运环保AA级的主体信用等级，评级展望均为稳定。年4月以来，伴随公司信用状况恶化，上述两家评级机构先后多次下调公司主体信用级别，至违约前均已下调至CC级，并列入评级观察名单。在盛运环保发生违约后，中诚信国际与联合信用均将公司主体信用级别下调至C级。
2.大连金玛
▲违约事件
10月12日，大连金玛商城企业集团有限公司（简称“大连金玛”）所发行的公司债“17金玛03”、“17金玛04”同日付息违约，应偿付利息资金合计0.45亿元。“17金玛03”于年10月上市发行，发行规模3.15亿元，发行期限4年附带第3年末回售与调整票面利率条款；“17金玛04”于年10月上市发行，发行规模3亿元，发行期限5年附带第3年末回售与调整票面利率条款。两支债券均由公司实际控制人王延和提供担保。
除上述2支债券外，公司还有4支公司债“17金玛01”、“17金玛02”、“17金玛05”、“18金玛01”待偿付，余额共13.5亿元。值得注意的是，公司所发行6支公司债均附带交叉违约条款，公司存在集中提前到期兑付压力。
▲发行人基本状况
大连金玛为大连市民营企业，年由大连市多家企业合并组建，主要从事商业零售、农业和酒店运营等业务。公司股东共46名自然人，其中控股股东、实际控制人王延和对公司持股比例为58.91％。
年下半年，大连金玛的关联企业天储投资管理（北京）有限公司（以下简称天储投资）资金链断裂，无法按期偿付小额理财业务的客户理财本息。天储投资实际控制人王梓兵为大连金玛实际控制人王延和之子，同时也是大连金玛股东之一。出于上述因素，大连金玛承诺对天储投资理财本息进行代偿，并以公司资产提供抵质押担保。受关联担保代偿影响，大连金玛流动性状况急剧恶化。
▲级别调整情况
在信用评级方面，年中诚信证评曾给予大连金玛首次信用评级AA级，评级展望稳定。年10月，在天储投资延期兑付事件发生后，公司流动性压力加大导致“17金玛03”、“17金玛04”利息偿付不确定，中诚信证评分别在10月9日和10月12日连续2次下调公司主体信用级别，至违约前已从AA级下调至BB级，违约后进一步下调至CC级。
3.华业资本
▲违约事件
10月15日，北京华业资本控股股份有限公司（简称“华业资本”）未能偿付所发行的短期融资券“17华业资本CP”到期本息，违约金额合计5.36亿元。“17华业资本CP”于年10月上市发行，发行规模5亿元，发行期限天，票面利率7.20％。
除“17华业资本CP”外，公司还有2支私募公司债“16华业02”、“15华资债”和1支公司债“15华业债”待偿付，余额共19.16亿元。
▲发行人基本状况
华业资本前身内蒙古仕奇实业股份有限公司主要从事服装业务，年公司股票在上交所上市发行，股票代码.SH。年华业资本现控股股东华业发展（深圳）有限公司成为公司控股股东，截至违约前控股股东对公司持股比例为23.43％，公司实际控制人为自然人周文焕（持有澳大利亚国籍）。公司自控股股东变更以来通过收购合并等方式转型为房地产开发企业，同时公司近年来业务范围拓展至医疗健康、金融与矿业等领域。
年以来华业资本加大了金融投资业务的投入，发起了多笔应收账款债权收购，但在9月28日公司公告称，公司关联企业重庆恒韵医药有限公司（简称“恒韵医药”）受让的应收账款债权.89亿元涉嫌虚构或将无法收回，该笔债权相当于公司年9月末所有者权益的％。恒韵医药实际控制人李仕林为公司第二大股东。
▲级别调整情况
在信用评级方面，东方金诚和联合信用均曾给予华业资本AA级的首次信用评级，评级展望稳定。年9月公司发生应收账款债权涉嫌虚构事件后，上述两家评级机构先后于9月29日和10月8日将公司主体信用等级下调至BBB-级，此后又在违约前分别下调至C级和CC级。
4.宁夏上陵
▲违约事件
10月16日，宁夏上陵实业（集团）有限公司（简称“宁夏上陵”）未能足额偿付所发行的企业债“12宁夏上陵债/12宁上陵”（统称“12宁上陵”）到期本息，违约金额合计5.37亿元。10月18日，公司兑付部分本金0.40亿元。
“12宁上陵”于年11月上市发行，发行规模5亿元，发行期限6年附带第3年末回售与调整票面利率条款。年10月“12宁上陵”进入回售期，债券持有人未选择回售。增信措施方面，“12宁上陵”由公司全资子公司宁夏上陵房地产开发有限公司拥有的商业地产固原新时代购物中心提供抵押担保，同时建设银行固原分行为本期债券提供流动性支持，但在债券违约时上述增信措施并未起到保障作用。除“12宁上陵”外，宁夏上陵无其他债券发行。
▲发行人基本状况
宁夏上陵为新三板上市公司宁夏上陵牧业股份有限公司（简称“上陵牧业”，股票代码.OC）的控股股东，实际控制人史信对公司的持股比例为52％。公司经营规模相对较小，但业务范围多元，包括农林牧业、房地产开发、品牌汽车经销、工程建筑、酒店管理、商业贸易等领域，~年营业收入分别为14.12亿元、32.78亿元和33.40亿元，净利润分别为1.31亿元、2.16亿元和3.52亿元。年9月26日，上陵牧业募集资金专用账户中1.95亿元募集资金被*河农商行强行划转，用于归还宁夏上陵其他子公司的借款本息，截至目前尚未归还；同时上陵牧业还存在对宁夏上陵及其关联方的违规担保，规模共3.29亿元。
▲级别调整情况
在信用评级方面，年鹏元资信曾给予宁夏上陵首次信用评级AA-级，评级展望稳定，同时给予“12宁上陵”债项信用等级AA级。年6月6日，鹏元资信在跟踪评级中将公司主体信用级别上调至AA级，“12宁上陵”债项信用等级上调至AA+级。10月9日，因宁夏上陵公告称“12宁上陵”兑付不确定，鹏元资信将公司级别下调至B级，评级展望调整为负面；违约后进一步下调至C级，评级展望调整为稳定。
5.中弘股份
▲违约事件
10月19日，中弘控股股份有限公司（简称“中弘股份”）所发行的私募公司债“16弘债02”在经过展期之后仍未能足额支付债券回售本息，构成违约，公司仅通过场外方式支付本息1.49亿元（本金0.85亿元，利息0.64亿元），违约规模共7.15亿元；10月22日，公司另一支私募公司债“16弘债03”回售与付息违约，违约规模共1.43亿元，其中违约本金1.32亿元。
“16弘债02”、“16弘债03”分别于年7月4日和10月21日上市发行，发行规模分别为8亿元、13.2亿元，发行规模均为3年且均附带第2年末回售与调整票面利率条款。除上述2支违约债券外，中弘股份尚有2.5亿元公司债“16中弘01”将于年1月25日回售，2亿元私募公司债“16弘债01”将于年1月28日到期。
▲发行人基本状况
中弘股份为深交所上市公司（股票代码.SZ），实际控制人为自然人王永红。年初以来，伴随经营业绩亏损，公司流动性状况急剧恶化，出现大规模担保代偿违约与银行借款逾期，公司控股股东所持有股份已被全部司法冻结，同时公司由于财务造假嫌疑目前已被安徽省证监局立案调查。在年初，公司曾计划通过进行战略重组的方式缓解债务危机，但并未取得成效。截至违约前，公司累计逾期债务规模达56.18亿元。由于收盘价连续低于面值，深交所已于11月8日作出决定，强制公司股票终止上市，公司也成为A股首家因连续低于面值而被强制退市的上市公司。
▲级别调整情况
信用评级方面，大公于年12月给予中弘股份首次信用评级AA-级，次年12月上调至AA级，评级展望稳定。年12月29日以来，伴随公司信用状况的恶化、重组计划失败以及逾期债务规模持续增加，大公连续多次下调级别，截至违约前已下调至CCC级，评级展望负面，违约后下调至C级。
6.同益集团
▲违约事件
10月19日，同益实业集团有限公司（简称“同益实业”）所发行的私募债“16同益02”回售与付息违约，违约金额合计4.63亿元。“16同益02”于年11月上市发行，发行规模4.5亿元，发行期限3年附带每1年末回售与调整票面利率条款，由公司实际控制人宋铁铭及其妻子黎源提供担保。“16同益02”此次回售规模共4.27亿元。
除“16同益02”外，同益实业还有1支私募债“16同益01”和1支公司债“16同益债”待偿付，余额共13亿元；其中“16同益债”将于年1月面临付息与回售。
▲发行人基本状况
同益实业为辽宁省非上市民营企业，公司实际控制人为宋铁铭、黎源夫妇，持股比例合计％。公司主要从事液化气深加工和多种石油化工产品与原料的储存、运输、销售等业务，~年公司营业收入分别为.72亿元、.64亿元和.60亿元，净利润分别为4.35亿元、3.44亿元和5.53亿元。
▲级别调整情况
在信用评级方面，年大公曾给予同益实业首次信用评级AA级，评级展望稳定；-年在跟踪评级中维持公司主体信用级别AA级，年跟踪期中，由于同益实业“部分资料仍在整理中，未能及时、完整地提供跟踪评级所需资料”，大公延迟出具对公司及其公司债券的定期跟踪评级，年10月19日违约后下调至C级。
年4月18日，穆迪授予同益实业首次B3的公司家族评级，评级展望稳定。但一个月后的5月15日，穆迪又因“公司面临财务灵活性有限且融资环境紧张”将评级从B3下调至Caa1，评级展望负面，8月9日撤销评级。
7.金立通信
▲违约事件
10月29日，深圳市金立通信设备有限公司（简称“金立通信”）所发行的私募债“16金立债”回售与付息违约，违约金额合计5.45亿元。“16金立债”于年1月上市发行，公司实际控制人刘立荣提供担保，发行规模10亿元，发行期限3年附带第2年末回售与调整票面利率条款，此次回售规模共4.80亿元。除“16金立债”外，公司无其他债券发行。
▲发行人基本状况
金立通信为深圳市非上市民营企业，截至年9月28日，公司实际控制人刘立荣持股比例合计41.40％。公司主要从事手机研发制造和销售等业务，近年来由于销售成绩不佳及营销费用和投资费用投入超限等原因，金立通信盈利状况逐年下滑，年以来出现资金链危机，开始拖欠多家供应商货款。年1月起，金立通信遭遇多家供应商诉讼，实际控制人刘立荣持有的公司股权也被司法查封。
▲级别调整情况
在信用评级方面，年联合评级曾给予金立通信首次信用评级AA级，评级展望稳定。年以来，联合评级多次下调公司主体信用级别，至违约前已从AA级下调至BB级，评级展望调整为负面。
二、信用风险事件
1.三鼎控股未按期完成付息
10月25日，三鼎控股集团有限公司（简称“三鼎控股”）未能于当日按期完成公司债券“17三鼎03”利息资金的偿付。公司应于付息日（10月25日，周四）之前2个工作日将利息资金足额划付至中证登上海分公司的指定银行账户，但公司迟至10月24日下午才完成利息资金划付，导致“17三鼎03”延迟1个工作日，于10月26日完成付息。
三鼎控股为民营企业，主要从事锦纶、织带的生产、销售和进出口贸易等业务，丁志民、丁*民、丁尔民三人分别持有公司股份比例为34％、33％和33％。截至目前公司待偿付债券共4支，均为公募公司债券，存续规模共20亿元，将于年9月至12月陆续面临回售。信用评级方面，联合信用给予公司AA级的主体信用级别，评级展望稳定，在公司未按时完成付息后未进行调整。
2.大东南集团破产重整
10月16日，浙江省诸暨市人民法院受理浙江大东南集团有限公司（简称“大东南集团”）破产重整申请，并通知大东南集团的债权人进行债权申报，同时浙江省诸暨市人民法院定于12月1日召开公司第一次债权人会议。
大东南集团前身为年成立的诸暨县璜山塑料印刷厂，年完成股份制改制，2年公司现实际控制人*水寿之一成为公司控股股东，截至目前*飞刚、*水寿和*生祥三人对公司持股比例分别为50％、30％和20％。公司主要从事塑料薄膜、其他塑料制品及纸包装产品的生产与销售业务。公司的控股子公司浙江大东南股份有限公司（简称“大东南股份”）为深交所中小板上市公司（股票代码.SZ）。年以来公司涉诉赔偿与担保代偿纠纷较多，导致公司所持有的大东南股份的股票被司法冻结。年公司受资产减值损失等因素影响，利润总额大幅下降，全年净亏损4.38亿元。
大东南集团仅存续1支公司债券“16东南01”，发行规模10亿元，年6月回售后存续余额2.99亿元，将于年6月到期兑付。信用评级方面，大公给予公司AA级的主体信用评级，年8月展望调整负面，年6月维持负面展望，此后未进行级别调整。
3.天神娱乐发生债务逾期，级别下调，存在实际控制人风险
10月8日，鹏元将大连天神娱乐股份有限公司（简称“天神娱乐”）主体信用等级由AA级下调至A级，评级展望维持负面。此前，鹏元在6月7日的跟踪评级中将公司主体信用评级展望由稳定调整为负面。
天神娱乐为深交所中小板上市公司（股票代码.SZ），主要从事网页网游和移动网游的研发与发行业务，实际控制人为一致行动人朱晔、石洪涛，截至目前二人对公司持股比例分别为13.94％和8.75％。年5月，朱晔因涉嫌违反证券法律法规被证监会立案调查，截至目前朱晔、石洪涛二人持有的公司股份质押比例分别为98.94％和49.59％，司法冻结比例分别为％和25.74％。从经营情况来看，年上半年公司业绩下滑明显，盈利能力恶化，流动性状况紧张。截至9月22日，公司累计逾期贷款金额达1.35亿元。
天神娱乐仅发行过1支公司债券“17天神01”，该支债券于年1月上市发行，发行规模10亿元，发行期限5年附带第3年末回售条款。
4.北讯集团级别下调，债务逾期规模增加
10月24日，联合信用将北讯集团股份有限公司（简称“北讯集团”）主体信用等级由AA-级下调至A级，并列入评级观察名单，此前由于北讯集团发生债务逾期，联合信用曾于9月19日将公司主体信用等级由AA级下调至AA-级，展望由稳定调整为负面。
北讯集团主要从事输电塔和通讯塔为主的各类铁塔产品的研发、设计、生产和销售业务，原名山东齐星铁塔科技股份有限公司（简称“齐星铁塔”）。公司原控股股东为齐星集团有限公司，年变更为龙跃实业集团有限公司（简称“龙跃实业”），实际控制人为自然人赵晶。公司于年1~7月先后发行3支私募公司债券“18北讯01”、“18北讯03”和“18北讯04”，发行规模共计20亿元，发行期限均为3年，其中“18北讯04”附带第2年末回售条款。年8月以来北讯集团出现多笔债务逾期，截至10月11日逾期债务规模已达66.86亿元。由于债务逾期，控股股东龙跃实业持有的公司股份已被悉数司法冻结。
5.天翔环境债务逾期
10月9日，成都天翔环境股份有限公司（简称“天翔环境”）公告披露，公司及其子公司累计已发生债务逾期3.81亿元[1]，占年6月末公司所有者权益的21.09％。天翔环境主要从事大型节能环保及清洁能源设备的研发、生产和销售业务，实际控制人邓亲华对公司持股比例为30.43％。公司为深交所创业板上市公司，股票代码.SZ。公司曾于年发行1支私募公司债“16天翔01”，年3月上市发行，发行规模2亿元，发行期限3年，附带第1年末和2年末回售条款，将于年3月到期兑付。信用评级方面，联合信用曾在“16天翔01”发行时给予公司AA-级的主体信用评级，评级展望稳定。
[1]根据公司最新11月7日公告，债务逾期规模已增加至9.72亿元。